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集合信托产品周评(06.25

发布时间:2019-10-09 16:26:30

1、规模数量: 六月末尾,产品成立数量上升而规模下降

表1:本周集合产品的成立情况

表1:本周集合信托产品的成立情况

图1:近十周成立趋势图、

图1:近十周成立趋势图

据用益信托工作室不完全统计,本周共成立46款产品,成立规模约为53.2亿元。与上周相比,本周成立产品数量增加14款,环比增加43.75%;融资规模较上周环比下降31.86%;本周集合信托产品成立数量增加而成立规模有所下降,同时,平均规模显示环比下降52.60%,达到1.16亿元。上周以往的节前效应并未显现,同样,本周虽然处在月末时期,但除了产品成立数量以外,成立规模和平均规模均出现环比下降。

本周参与成立产品发行的机构有22家,较上周增加3家,市场参与度为33.85%,机构参与度有所上升,其中平安信托居成立数量首位,共成立6款产品;苏州信托和中铁信托均成立了4款产品,位居第二位;剩余的华融信托、长安信托、云南信托等19家信托公司共成立32款产品。

2、收益期限:预期收益下降趋势不变

图2:近十周平均收益与平均期限图

近十周平均收益与平均期限图

本周成立的固定期限类集合信托产品的平均期限为1.65年,平均收益率为9.31%。本周新成立的46款产品中,有24款产品公布了期限,其中没有开放式产品,多期限产品3款,固定期限类产品平均期限为1.62年,较上周增加0.03年,重回近1年以来1.5-2年的平均范围;平均收益率在上周反弹以后,本周再次出现下跌,但从目前经济形势来看,信托产品平均收益下降的势头还将持续。

3、运用方式:贷款方式融资占比增加,权益投资占半数以上

图3:成立产品资金运用方式构成图之资金规模

成立产品资金运用方式构成图之资金规模

从上图中显示,本周成立的产品其资金主要以权益投资、股权投资、贷款方式投资。其中贷款方式融资占比和上周相比有明显提升。成立的46款产品中,以权益投资方式运行的产品有12款,融资规模为28.5亿元,占总成立规模的53.56%;贷款类产品成立14款,共募集资金10.13亿元,占总规模的19.04%;而其他投资类产品有13款成立,共募集资金8.14亿元,占总规模的15.03%;另外,股权投资类产品成立5款,募集资金4.45亿元,占总规模的8.35%。证券投资类产品成立2款,募集资金分别为2亿元,占比为3.76%。本周未见组合运用类产品的成立情况。

4、投资领域:各领域融资较平均

图4:成立产品资金投向分布图之资金规模

成立产品资金投向分布图之资金规模

从上图中可以看出,本周除了基础设施类投向的产品占比较少外,其他全部投向的产品占比都在两成左右。其中金融领域融资最多,成立的7款产品共募集资金14.02亿元,占总成立规模的26.35%;成立产品数量最多的是其他领域,共有16款产品成立,募集资金11.04亿元,占总规模的20.74%;工商企业领域成立产品11款,共募集资金13.11亿元,占总规模的24.63%;基础设施领域成立产品3款,共募集资金4.32亿元,占总规模的8.12%;而房地产领域成立产品9款,募集资金10.73亿元,占比为20.16%。

二、发行情况

1、发行概况:发行数量规模均上涨

表2:本周集合信托产品的发行情况

本周集合信托产品的发行情况

本周共19家信托公司参与发行了33款集合信托产品,发行规模约为67.40亿元。与上周相比,机构参与数量增加3家,机构参与度为29.23%;发行的产品数量较上周增加7款,环比增长26.92%。产品发行规模较上周环比增加7.72%。与上周发行不振的情况不同,本周发行产品数量和总规模均出现回升。但产品平均规模较上周下降15.13%,达到2.04亿元。截止到本周,6月已发行产品230款,发行规模约为391.26亿元。

本周发行产品的平均期限为2.67年,平均收益率为9.29%。本周发行的30款产品公布了期限,其中开放式产品7款,固定期限类产品平均期限为2.06年,较上周增加了0.09年,其中长安信托发行的“宝鼎1号稳健增利基金集合资金信托计划”期限8年,为开放式期限。而金谷信托发行的“信达四海集合资金信托计划”期限4年,信托计划的赎回申请期为每一开放日前【15】日(含)至当个开放日前【5】日(不含)的期间。平均收益率较上周有所上升,但仍受整体经济环境影响,收益水平较去年同期有所下降。

2、运用方式:权益投资占七成,贷款类明显降低

图5:发行产品资金运用方式构成图之资金规模

发行产品资金运用方式构成图之资金规模

上图显示,本周发行的33款产品,其资金主要以权益投资方式投资,其中权益投资类产品融资规模和数量都最大,发行的18款产品拟募集资金47.43亿元,占总发行规模的70.79%;贷款类产品共发行6款,拟募集资金6.47亿元,占总规模的9.66%,和上周相比出现明显下降;而证券投资类产品发行4款,拟募集资金6000万元,占比均为0.9%;股权投资类和组合运用类产品均发行2款,拟募集资金分别为2.00亿元和10.50亿元,占比分别达到2.99%和15.67%。

3、投资领域:房地产领域占比遥遥领先,工商企业占比增加

图6:发行产品资金投向分布图之资金规模

发行产品资金投向分布图之资金规模

从上图中可以看出,本周发行的产品主要投向房地产和工商企业领域。其中房地产领域融资规模占总数的比重最大,发行的9款产品共募集资金28.10亿元,占总发行规模的42.32%;工商企业领域融资规模居第二位,共发行5款产品,拟募集资金18.07亿元,占总规模的27.21%,与上周相比明显提升。投向基础设施领域的产品共有5款发行,共募集资金13.00亿元,占比为19.58%;而金融领域共发行11款产品,拟募集资金7.23亿元,占总规模的10.89%。

三、清算情况

表3:本周清算产品情况

本周清算产品情况

据用益信托工作室不完全统计,本周清算的产品共有7款。投资领域为金融领域和其他领域。

四、一周信托市场点评

1、净资本要求下,信托公司上市需求强烈

“信托业目前的发展速度是很多人都没有预料到的,要持续发展必须不断 增加资本,但现有增资或扩股的通道过于狭窄。”近日业内一位老牌信托的董事长对《第一财经日报》记者表示,“通过上市可以把信托公司价值市场化,就有市值了,同时上市公司的管理标准也对信托公司的规范发展大有益处,现在信托公司都有上市冲动。”

--据《第一财经日报》 报道

点评:信托公司目前的募资渠道主要局限于通过股东增资或者扩股,而这样的通道对于日益壮大的信托行业来说显然过于狭窄了。2011年信托公司提出信托业净资本标准后,信托为了达到对于信托公司的净资本要求各显奇招,可以说,信托公司近两年大部分增资扩股的目的都是为了满足净资本要求。也正是净资本的刚性要求,使得信托公司上市的需求变得明朗。然而目前只有两家信托公司是上市公司,监管层对信托公司上市的态度也较模糊。

2、信托业迅猛发展,信托风险仍需警惕

国内信托业超常规的生猛发展,动辄起10%的年化收益,以及层出不穷的创新产品,不禁让人心生疑问:如野草般疯长的信托业在业绩屡创新高的同时却也埋下了隐患与风险。信托式的野蛮生长到底能撑多久,其中又蕴藏着什么样的风险呢?这成为了众人关注的焦点。

--据《金融理财》报道

点评:信托行业近年来在高速发展的同时,也存在一些隐患和风险。例如产品存款化、资金运用信贷化等,这些信托公司常用手法,不仅造成了金融资源的浪费,并且也有违资产管理的本质。《信托公司净资本管理办法》施行后,信托行业从前粗放式的增长模式受到限制。另外,投资者在选择信托产品时,也应该全面考虑产品的投资方式,关注信托风险的控制措施、信托公司的管理能力等等因素,对信托风险做出理性的判断。

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